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政策利好有望落实 投资零售最佳时机或来临

来源:证券时报网  时间:2012-05-15 15:35:48   作者: 阅读:
 

  4月,我国社会消费品零售总额15603亿元,同比增长14.1%,增速比3月下降1.1个百分点。

  分析认为,1季度为行业基本面低点。商贸行业有望二季度止跌,三季度反转。据悉,酝酿已久的全国流通工作会议有望近期召开,相关政策除了致力于减少流通环节成本,还将大力降低商业流通费用,例如:加快实现工商业用电用水同价,适度降低银行刷卡费率,积极发展电子商务,推行连锁经营方式等。2012年5月18日起,央行下调存款准备金率0.5个百分点,大约释放4000亿流动性,虽对零售板块不构成直接影响,但对实体经济基本面有所改善,也将逐渐传导到最下游的零售企业。

  行业内部分化,关注区域行业龙头。当前商业零售板块动态PE为17.4倍,相对沪深300的PE倍数为1.76,均处于历史较低水平,估值已充分反映短期波动,未来向下空间较为有限。在通胀较低和温和上行时,是投资零售最佳时机,未来可能受益于业绩与估值双升,行业可能有阶段性反弹。从各个子行业来看:百货行业在中西部、东北部地区受冲击小,二三线城市增长空间广阔;超市行业同店增速与食品价格密切相关,建议关注能快速异地复制的企业;家电行业去库存情况良好,龙头优势明显具有估值优势。

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